# A股最依赖负债的行业排行榜

> 以股东权益占比最低排序，找出A股财务杠杆最高的行业。银行股东权益仅7.82%（负债率92.18%），建筑高杠杆+低ROE需警惕。

Author: 倍发科技
Published: 2026-06-16T08:54:26.976Z
Updated: 2026-06-16T08:54:26.976Z
Canonical: https://www.betalpha.com/insights/most-leveraged-industries

## Key Takeaways

- 银行股东权益占比7.82%最低——高杠杆是银行商业模式特性
- 建筑高负债（77.01%）+低ROE（6.27%）组合需警惕
- 高杠杆行业的高股息率不一定可持续——监管约束和盈利压力是隐形成本

## 一句话结论

银行股东权益占比仅7.82%（即资产负债率92.18%），是28个行业中财务杠杆最高的行业。非银行金融17.59%排第2。但高杠杆不等于高风险——银行的商业模式决定了高杠杆是常态。真正需要警惕的是建筑（22.99%）这样ROE仅6.27%但高杠杆的行业。

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## 最依赖负债的行业排行

| 排名 | 行业 | 股东权益占比(%) | 资产负债率(%) | 股息率(%) | ROE(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 银行 | 7.82 | 92.18 | 6.3 | 9.4 |
| 2 | 非银行金融 | 17.59 | 82.41 | 3.81 | 12.76 |
| 3 | 建筑 | 22.99 | 77.01 | 4.34 | 6.27 |
| 4 | 建材 | 22.99 | 77.01 | 4.34 | 6.27 |
| 5 | 房地产 | 33.16 | 66.84 | 1.91 | -1.54 |
| 6 | 电力及公用事业 | 38.97 | 61.03 | 2.65 | 10.29 |
| 7 | 汽车 | 39.69 | 60.31 | 2.61 | 14.36 |
| 8 | 电力设备及新能源 | 42.45 | 57.55 | 1.54 | 15.79 |
| 9 | 商贸零售 | 43.26 | 56.74 | 1.99 | 9.34 |
| 10 | 家电 | 46.57 | 53.43 | 3.15 | 18.62 |
| 11 | 农林牧渔 | 47.24 | 52.76 | 2.65 | 16.85 |
| 12 | 计算机 | 47.61 | 52.39 | 0.92 | 16.08 |
| 13 | 钢铁 | 51.68 | 48.32 | 1.96 | 5.23 |
| 14 | 机械 | 52.37 | 47.63 | 1.62 | 10.66 |
| 15 | 石油石化 | 53.22 | 46.78 | 6.27 | 8.07 |
| 16 | 有色金属 | 55.12 | 44.88 | 1.98 | 16.56 |
| 17 | 轻工制造 | 55.84 | 44.16 | 4.2 | 14.99 |
| 18 | 国防军工 | 56.81 | 43.19 | 0.6 | 7.52 |
| 19 | 交通运输 | 58.33 | 41.67 | 3.69 | 7.55 |
| 20 | 基础化工 | 59.19 | 40.81 | 1.39 | 13.32 |
| 21 | 电子 | 62.16 | 37.84 | 0.51 | 13.13 |
| 22 | 煤炭 | 63.41 | 36.59 | 5.67 | 11.56 |
| 23 | 纺织服装 | 63.66 | 36.34 | 6.51 | 11.67 |
| 24 | 通信 | 64.42 | 35.58 | 3.4 | 32.88 |
| 25 | 消费者服务 | 68.35 | 31.65 | 3.16 | 6.81 |
| 26 | 传媒 | 68.51 | 31.49 | 2.4 | 8.8 |
| 27 | 医药 | 71.62 | 28.38 | 2.04 | 8.49 |
| 28 | 食品饮料 | 73.76 | 26.24 | 4.42 | 27.2 |

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## TOP 3 解读

**1. 银行 — 股东权益占比7.82%，资产负债率92.18%**
银行以存贷业务为核心商业模式，吸收存款（负债）发放贷款（资产），高杠杆是其固有特征。关键在于：银行ROE 9.40%高于行业平均，说明杠杆运用效率尚可。

**2. 非银行金融 — 股东权益占比17.59%，资产负债率82.41%**
券商、保险等金融机构同样依赖杠杆。但非银的偿付能力监管要求比银行更为严格，整体风险可控。

**3. 建筑 — 股东权益占比22.99%，资产负债率77.01%**
建筑行业高负债+低ROE（6.27%）的组合需要特别关注。垫资施工的商业模式导致负债率高，但低ROE意味着资本回报效率不足。

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## 数据看板：股东权益占比最低的行业（最高杠杆）

中信一级行业，中证800成分股，市值加权，股东权益/总资产

数据时间：2026-06-14T00:00:00.000Z

| 排名 | 行业 | 股东权益占比(%) | 资产负债率(%) | 股息率(%) | ROE(%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 | 银行 | 7.82 | 92.18 | 6.3 | 9.4 |
| 2 | 非银行金融 | 17.59 | 82.41 | 3.81 | 12.76 |
| 3 | 建筑 | 22.99 | 77.01 | 4.34 | 6.27 |
| 4 | 建材 | 22.99 | 77.01 | 4.34 | 6.27 |
| 5 | 房地产 | 33.16 | 66.84 | 1.91 | -1.54 |
| 6 | 电力及公用事业 | 38.97 | 61.03 | 2.65 | 10.29 |
| 7 | 汽车 | 39.69 | 60.31 | 2.61 | 14.36 |
| 8 | 电力设备及新能源 | 42.45 | 57.55 | 1.54 | 15.79 |
| 9 | 商贸零售 | 43.26 | 56.74 | 1.99 | 9.34 |
| 10 | 家电 | 46.57 | 53.43 | 3.15 | 18.62 |
| 11 | 农林牧渔 | 47.24 | 52.76 | 2.65 | 16.85 |
| 12 | 计算机 | 47.61 | 52.39 | 0.92 | 16.08 |
| 13 | 钢铁 | 51.68 | 48.32 | 1.96 | 5.23 |
| 14 | 机械 | 52.37 | 47.63 | 1.62 | 10.66 |
| 15 | 石油石化 | 53.22 | 46.78 | 6.27 | 8.07 |
| 16 | 有色金属 | 55.12 | 44.88 | 1.98 | 16.56 |
| 17 | 轻工制造 | 55.84 | 44.16 | 4.2 | 14.99 |
| 18 | 国防军工 | 56.81 | 43.19 | 0.6 | 7.52 |
| 19 | 交通运输 | 58.33 | 41.67 | 3.69 | 7.55 |
| 20 | 基础化工 | 59.19 | 40.81 | 1.39 | 13.32 |
| 21 | 电子 | 62.16 | 37.84 | 0.51 | 13.13 |
| 22 | 煤炭 | 63.41 | 36.59 | 5.67 | 11.56 |
| 23 | 纺织服装 | 63.66 | 36.34 | 6.51 | 11.67 |
| 24 | 通信 | 64.42 | 35.58 | 3.4 | 32.88 |
| 25 | 消费者服务 | 68.35 | 31.65 | 3.16 | 6.81 |
| 26 | 传媒 | 68.51 | 31.49 | 2.4 | 8.8 |
| 27 | 医药 | 71.62 | 28.38 | 2.04 | 8.49 |
| 28 | 食品饮料 | 73.76 | 26.24 | 4.42 | 27.2 |

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## 高杠杆高股息：是机遇还是陷阱？

高杠杆行业的股息率是红利投资者需要仔细甄别的：
- 银行（6.30%）股息率最高，但92%的资产负债率意味着其分红受监管约束（资本充足率要求），"可分配利润"不等于"可全部分红"
- 建筑（4.34%）和建材（4.34%）股息率也不低，但ROE仅6.27%——借来的钱创造的回报有限
- 房地产（33.16%）股东权益占比反而不算最低——经历过去几年的去杠杆，头部房企的财务结构反而有所改善

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## 数据说明

- 样本：中证800成分股，市值加权
- 股东权益占比 = 股东权益/总资产；资产负债率 = 1 - 股东权益占比
- 行业分类：中信一级行业（28个有效行业）
- 数据来源：SFinX 因子引擎
- 数据日期：2026年6月14日

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## 风险提示与免责声明

- 本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
- 过往表现不代表未来收益。投资者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策。
- 市场有风险，投资需谨慎。

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## FAQ

### 银行资产负债率最高，是不是风险最大？

不一定。银行的高杠杆是其商业模式的固有特征——通过存贷利差盈利。关键在于银行的ROE 9.40%高于建筑（6.27%），说明资本运用效率尚可。不过银行的股息分红受资本充足率监管约束。

### 建筑行业为什么负债率高？

垫资施工是建筑行业的普遍模式——在项目回款前需要先投入大量资金。加上工程款结算周期长，导致资产负债率居高不下。当ROE只有6.27%时，高负债率的收益覆盖能力值得关注。

### 房地产的股东权益占比为什么不算最低？

经历过去几年的去杠杆和降负债，头部房企的财务结构已经有所优化。中证800中的头部房企股东权益占比反而高于银行和建筑。

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